(Bloomberg) — Misure adottate da Transocean Ltd. evitare una dichiarazione di fallimento potrebbe essere esattamente ciò che finisce per mandare la società di trivellazione offshore nel Capitolo 11 insieme ad alcuni dei suoi più grandi concorrenti. Il più grande proprietario mondiale di piattaforme petrolifere in acque profonde ha recentemente progettato uno scambio di obbligazioni per ridurre parte del suo debito di 9 miliardi di dollari caricare e alleviare la crisi causata dal crollo dei prezzi dell’energia. Ma altri creditori, guidati da Whitebox Advisors LLC e Pacific Investment Management Co., affermano che la transazione equivale a un default perché impegna i beni che Transocean ha già promesso loro. Hanno concesso alla società fino al XNUMX dicembre. 1 per sanare l'inadempienza, secondo una dichiarazione del tribunale. I creditori stanno cercando un accordo, ma sarebbero pronti a chiedere il rimborso immediato del loro debito se un accordo non dovesse essere raggiunto, il che potrebbe portare alla dichiarazione di fallimento della Transocean, secondo persone a conoscenza della questione. Hanno chiesto di non essere identificati mentre discutevano di questioni riservate. Un portavoce di Transocean ha rifiutato di commentare oltre le dichiarazioni pubbliche della società in tribunale. I rappresentanti di Pimco e Whitebox hanno rifiutato di commentare. Transocean ha affermato nelle carte del tribunale che la richiesta di default è infondata e dovrebbe essere respinta. Ha definito Whitebox "un azionista di minoranza dissidente che cerca di costringere la società alla bancarotta" e ha affermato che l'avviso di inadempienza minaccia "l'accesso alla liquidità che è essenziale per il proseguimento delle operazioni di successo della società". Sulla carta, Transocean è in condizioni migliori rispetto ad alcuni dei suoi rivali. Guidata dall'amministratore delegato Jeremy Thigpen e con sede a Steinhausen, in Svizzera, la società ha liquidità e contratti sufficienti per continuare a operare fino al 2023, secondo gli osservatori del settore. Ciò è in contrasto con le società concorrenti Diamond Offshore Drilling Inc., Valaris Plc e Noble Corp. , che sono fallite tutte all'inizio di quest'anno. Sono nei guai in parte perché i prezzi del petrolio sono crollati sotto i 40 dollari al barile, dove è difficile realizzare un profitto, e perché il petrolio offshore è tra i più costosi da produrre. La disputa di Transocean ruota intorno all’offerta di agosto di scambiare varie obbligazioni con fino a 750 milioni di dollari in nuove obbligazioni con scadenza nel 2027. Il gruppo di creditori, che possiede almeno il 50% delle obbligazioni prioritarie garantite di Transocean con scadenza nel 2025 e nel 2027, afferma che lo scambio è vietato perché la società ha emesso nuovo debito senior garantito da attività che dovevano già essere impegnate sulle obbligazioni esistenti. Inizialmente hanno affermato secondo una denuncia depositata presso un tribunale federale, l'offerta di scambio "fraudolenta e coercitiva" conteneva dichiarazioni fuorvianti e cercava di interrompere completamente lo scambio. Il giudice George B. Daniels ha negato la richiesta e Transocean ha portato avanti l'accordo, prorogando la scadenza. La società ha inoltre presentato una domanda riconvenzionale contro il gruppo creditore, chiedendo al giudice Daniels di respingere l'avviso di inadempienza. Interest SavingsTransocean ha infine raccolto 1.5 miliardi di dollari in titoli offerti per 750 milioni di dollari di nuove obbligazioni garantite senior all'11.5% con scadenza nel 2027, secondo una dichiarazione. Ciò ha consentito a Transocean di tagliare circa 826 milioni di dollari di debito e di risparmiare circa 32 milioni di dollari sugli interessi, secondo Fredrik Stene, analista di Clarksons Platou Securities AS. Ha emesso 687 milioni di dollari di nuove banconote 2027, scambiate lo scorso settembre. 18 a 48.5 centesimi sul dollaro, secondo i dati Trace compilati da Bloomberg. una filiale più vicina agli asset”, ha detto Stene in un’intervista. "Si potrebbe sostenere che le attuali obbligazioni con priorità garantita hanno più da perdere." Gli obbligazionisti dissenzienti, rappresentati dallo studio legale Milbank e dai consulenti di Evercore Inc., vorrebbero vedere una ristrutturazione del bilancio di Transocean - dentro o fuori dal fallimento – che coinvolge tutte le parti interessate, hanno detto le persone. I rappresentanti di Milbank ed Evercore non hanno risposto alle richieste di commento. Vantaggio del fallimento Se il giudice Daniels dovesse pronunciarsi contro i creditori e la società riuscisse a rimanere fuori dal fallimento, secondo gli analisti potrebbe comunque affrontare un diverso tipo di pressione. come Valaris e Noble avranno costi operativi e di debito inferiori a seguito del passaggio al Capitolo 11, e quindi saranno più in grado di competere sui prezzi. Ciò è significativo in un settore che rimane cronicamente in eccesso di offerta, con troppi impianti di perforazione e un numero insufficiente di lavori di trivellazione offshore generati dai produttori. ", ha detto Scott Levine, un analista di Bloomberg Intelligence, in una conferenza stampa del XNUMX settembre XNUMX. 21 nota. Gli investitori hanno preso nota, con le azioni ordinarie di Transocean a livelli di penny stock per la maggior parte dell'anno; il titolo è salito del 4% a 83 centesimi alle 9:54 a New York. Alcuni dei suoi titoli di primo grado stabiliscono nuovi minimi quasi ogni giorno, e parte del debito junior è quotato a meno di 20 centesimi di dollaro. Transocean ha potuto fare affidamento sul suo arretrato di contratti e sull'ampia liquidità, ma alla fine lo farà. È necessario che il mercato offshore si riprenda in modo significativo nei prossimi due o tre anni, ha affermato Stene.
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