(Bloomberg) — Il miliardario Peter Thiel non si è presentato all'Investor Day che ha portato alla quotazione diretta di Palantir Technologies Inc., la società di data mining da lui fondata 17 anni fa. E nessuno della società suonerà il campanello d'allarme al debutto sul mercato della Palantir. L'assenza di Thiel dallo sfarzo di Wall Street smentisce l'enorme influenza che continuerà a esercitare molto tempo dopo che la società sarà quotata in borsa. Thiel avrà più controllo sulla società rispetto a qualsiasi altro individuo o gruppo di investitori, e una struttura di voto non convenzionale assegnerà ulteriore potere a Thiel e ad altri due cofondatori per sempre. Palantir non è la prima azienda nella Silicon Valley a utilizzare super- azioni con diritto di voto per consolidare il controllo dei suoi fondatori. Altri leader tecnologici tra cui Mark Zuckerberg, Snap Inc. All’amministratore delegato Evan Spiegel e al CEO di WeWork Adam Neumann è stato concesso un controllo sproporzionato sulle loro aziende mentre si dirigevano verso i mercati pubblici. Ma i sostenitori del buon governo sostengono che conferire così tanto potere a un gruppo limitato di persone potrebbe minare gli standard di responsabilità che il mercato intende imporre, rendendo più difficile per gli azionisti più piccoli esercitare la propria volontà nei casi in cui ritengono che una società sia gestito male. "L'hanno creato in modo che Peter Thiel possa ancora gestirlo come una società privata e avere comunque il vantaggio di essere pubblico", ha affermato Michael Weisbach, professore al Fisher College of Business della Ohio State University, specializzato in corporate governance e capitale privato. "Ovviamente vogliono mantenere il controllo di questa azienda e non vogliono un gruppo di outsider." Palantir non si è scusato riguardo ai suoi meccanismi di governance. Il suo CEO, il co-fondatore Alex Karp, ha ripetutamente detto agli aspiranti sostenitori di scegliere una “società diversa” se non gli piace il modo in cui opera. Pochi si aspettano che i meccanismi di voto di Palantir facciano fallire la prevista quotazione pubblica della società. Quest’anno, Palantir prevede di realizzare entrate per oltre 1 miliardo di dollari e, per la prima volta, di realizzare un profitto rettificato, esclusa la compensazione azionaria. Sebbene Weisbach abbia affermato che la sua valutazione sarebbe stata più elevata senza una governance e una struttura di voto strettamente controllate, ci sono segnali ottimistici su come gli investitori pubblici riceveranno la società. Secondo quanto riferito, le banche hanno detto agli investitori che Palantir potrebbe iniziare a negoziare con una valutazione di mercato di quasi 22 miliardi di dollari. I rappresentanti di Thiel e Palantir hanno rifiutato di commentare questa storia. La tecnologia di Palantir raccoglie e combina flussi di dati in continua evoluzione in quella che chiama un'unica "fonte di verità", da cui i suoi clienti possono poi estrarre significato e utilizzare per prendere decisioni. Le applicazioni variano ampiamente in base al cliente. Merck KGaA utilizza il software Palantir per accelerare la scoperta dei farmaci. United Airlines Holding Inc. lo usa per ottimizzare le rotte di volo. E gli Stati Uniti il governo lo usa per compiti tra cui identificare le bombe lungo la strada in Afghanistan, scoprire evasioni fiscali e, cosa più controversa, localizzare persone che sono entrate negli Stati Uniti illegalmente per deportazione. Eric Munson, investitore di lunga data della Palantir di Adit Ventures, ha affermato che la struttura di voto aggressiva della società è necessaria per garantire che Palantir possa continuare a operare senza l'influenza di soggetti esterni che non sono d'accordo con la sua attività. Parte del lavoro della società è politicamente sensibile, ha aggiunto, e la sua struttura di voto significherà che i fondatori potranno scegliere i clienti i cui interessi sono in linea con quelli degli Stati Uniti, indipendentemente dalla pressione degli investitori. "Mi piace il fatto che non ci siano ambiguità sulla posizione della leadership", ha detto Munson. Questo ragionamento ha limitato gli acquisti con gruppi come Institutional Shareholder Services, una società di consulenza in materia di proxy. "Il problema è il potere senza responsabilità", ha affermato Marc Goldstein, capo della ricerca statunitense del gruppo. Goldstein ha citato il controllo di Mark Zuckerberg su Facebook come un esempio da manuale di troppo controllo spettante a un solo uomo. In qualità di membro del consiglio di amministrazione di Facebook da molto tempo, Thiel conosce bene questa struttura. "Palantir sta parlando di quanto siano diversi dalla Silicon Valley, eppure con questo stanno affrontando l'aspetto assolutamente peggiore della Silicon Valley", ha detto Goldstein. Palantir è sempre stato strettamente tenuto. Solo di recente ha iniziato ad aggiungere membri indipendenti al consiglio, e anche i direttori indipendenti hanno stretti legami con Thiel, il presidente del consiglio. Quest’estate, Palantir ha nominato tre nuovi direttori, tra cui il partner di 8VC Alexander Moore, che è stato uno dei primi dipendenti della Palantir, e l’ex giornalista Alexandra Wolfe Schiff, che ha scritto un libro intitolato “Valley of the Gods” che parlava in gran parte di Thiel. Palantir ha affermato che rispetterà le regole della Securities and Exchange Commission secondo cui avrà la maggioranza di amministratori indipendenti entro un anno dalla quotazione in borsa. Attualmente, la società afferma che tre dei sei attuali membri del consiglio di amministrazione sono indipendenti. Anche quando aggiungerà altri direttori, il potere rimarrà concentrato nelle mani di poche persone. Secondo i documenti depositati dalla Palantir presso la SEC, tre dei fondatori della società, Thiel, Stephen Cohen e Karp, riceveranno azioni di Classe F che daranno loro diritto al 49.99% del potere di voto della società, un controllo che non sarà direttamente legato al numero di altre azioni che possiedono. . La struttura è molto insolita ma non priva di precedenti, secondo Weisbach, che ha affermato che la famiglia Ford ha istituito un sistema simile più di 60 anni fa presso la Ford Motor Co. Quella società ha anche stabilito che una percentuale dei voti sarebbe rimasta alla famiglia indipendentemente della sua partecipazione finanziaria nella società. Anche senza un meccanismo per conferire maggiore controllo di voto ai fondatori, Thiel eserciterebbe comunque un’influenza sostanziale su Palantir. Essendo il maggiore investitore della società, deterrà il 29.8% di tutte le azioni di Classe B, che danno al titolare 10 voti per azione. Thiel possiede più azioni di Classe B di qualsiasi altro individuo o entità, incluso il Founders Fund, la società di venture capital fondata da Thiel. Quel gruppo, di cui è ancora partner, detiene il secondo importo più alto con il 12.7%. Thiel ha anche una partecipazione in molte delle entità che hanno investito in Palantir. Oltre al suo coinvolgimento con il Founders Fund, Thiel è un investitore in fondi gestiti dalla società di venture capital 8VC e nella banca d'affari Disruptive Technology Advisers, che supervisiona il finanziatore di Palantir Disruptive Technology Solutions, secondo persone a conoscenza della questione che hanno chiesto di non essere identificate discutendo informazioni riservate. Henry Hofman, ricercatore sulla governance aziendale presso la società di rating aziendale Morningstar Sustainalytics, ha affermato che il risultato netto è stato un altro sfortunato esempio di come i fondatori della Silicon Valley si aggrappano a un controllo eccessivo.
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