(Bloomberg) — Una data di quotazione che si è spostata due volte, una società nota per l'analisi dei dati che non è riuscita a trovare alcuni dei propri azionisti e una svolta complicata su un percorso di mercato già sconosciuto. La quotazione diretta di Palantir Technologies Inc. aveva tutto - e ha lasciato alcuni azionisti a chiedersi se la società di 17 anni fosse davvero pronta per essere quotata in borsa. Palantir ha iniziato a fare trading mercoledì, scegliendo di eseguire un processo di quotazione diretta raramente testato invece di un processo di quotazione diretta. offerta pubblica iniziale tradizionale. Il titolo ha chiuso venerdì a 9.20 dollari, sotto i 10 dollari per azione di apertura alla Borsa di New York, dando alla società una valutazione di mercato di 15.2 miliardi di dollari. Su base completamente diluita, comprese tutte le classi di azioni e le opzioni azionarie dei dipendenti, Palantir è del valore di 20.2 miliardi di dollari. A pochi giorni dall'inizio del viaggio segreto dell'azienda di big data come società pubblica, alcuni azionisti hanno espresso in privato frustrazione per il processo, con accuse di problemi tecnici, record fuori posto e disorganizzazione che hanno lasciato alcuni investitori nell'impossibilità di vendere azioni. Bloomberg News ha parlato con una dozzina di investitori, la maggior parte dei quali ha chiesto di non essere identificata poiché i dettagli sono privati. Palantir ha rifiutato di commentare questo articolo. Il primo giorno di negoziazione di Palantir è stato breve ma ricco di eventi, a partire dalle 1:38 di mercoledì a New York con poco più di due ore prima della chiusura del mercato. Il lungo e complicato elenco degli azionisti della società ha rallentato l'apertura delle negoziazioni, hanno detto persone a conoscenza della questione. Il processo di fissazione dei prezzi è supervisionato da un market maker – in questo caso Citadel Securities – che abbina gli ordini di acquisto e vendita per stabilire un prezzo di apertura, in consultazione con il consulente principale Morgan Stanley e NYSE. Sebbene Palantir avesse cercato di ripulire la sua tabella del capitale nei mesi precedenti la quotazione, non era sufficiente quando si trattava di confermare i dati su migliaia di investitori privati durante il processo di determinazione dei prezzi. Joe Mecane, responsabile dei servizi di esecuzione presso Citadel , ha affermato in un'intervista a Bloomberg Television che una quotazione diretta verrà naturalmente aperta più tardi di un'IPO, perché il prezzo viene fissato la mattina della quotazione anziché la sera prima. Quando le azioni furono aperte, iniziarono a essere scambiate a $ 10 ciascuna - al di sotto del prezzo al quale il titolo è passato di mano in alcune recenti transazioni private - e ha concluso la sessione ancora più in basso. "Questo non ha funzionato per me come volevo", ha detto Michael Iavarone, consulente per gli investimenti di PHX Financial. Ha aggiunto che la valutazione attuale delle sue azioni Palantir è inferiore a quella pagata sul mercato privato nel 2015. Iavarone spera che la performance del titolo migliori. “Devo modificare la mia passerella, ma credo ancora in questi ragazzi. Considero questo come il primo inning”. Alcuni azionisti hanno espresso sollievo per il fatto che Palantir sia ora pubblica e hanno affermato di essere soddisfatti di come è andata la quotazione, in particolare perché le negoziazioni non sono state volatili. Tre persone che hanno familiarità con l'accordo hanno affermato che il mantenimento stabile di Palantir intorno a una valutazione di 20 miliardi di dollari è un buon risultato, considerando l'offerta di azioni che è ora disponibile sul mercato aperto rispetto a una normale IPO, quando più azioni sarebbero bloccate per un periodo più lungo. Sopravvalutate in privato Recentemente, quest'anno, le azioni Palantir hanno fruttato fino a 11.50 dollari ciascuna in transazioni secondarie, ma sono anche passate di mano per un minimo di 4.17 dollari ciascuna, come hanno dimostrato i documenti depositati. Il co-fondatore e azionista di Palantir Joe Lonsdale ha dichiarato a Bloomberg TV che Palantir avrebbe dovuto essere valutata tra gli 8 e i 10 miliardi di dollari nel suo ultimo round privato cinque anni fa, non il valore di 20 miliardi di dollari che le fu assegnato. Il lungo elenco di investitori, risalente al anche nel 2003, quando l'azienda fu fondata da imprenditori della Silicon Valley, tra cui Peter Thiel, si poneva un problema diverso. Palantir, che notoriamente aiutò gli Stati Uniti La Central Intelligence Agency ha rintracciato Osama bin Laden, ha avuto difficoltà a localizzare alcuni dei suoi azionisti prima della quotazione, hanno detto alcune persone a conoscenza del processo. Come Uber Technologies Inc., che ha pubblicato un annuncio su un giornale Per raggiungere i suoi investitori, Palantir ha dovuto cercare di raggiungere ex dipendenti e primi investitori prima di quotarsi in borsa. Ma a differenza di Uber, che ha optato per una IPO, agli investitori di Palantir è stato consentito dal formato della quotazione diretta di vendere alcune azioni il primo giorno. Alcuni investitori hanno affermato che Palantir era disorganizzata nel modo in cui trattava i suoi azionisti prima della quotazione diretta, un evento con cui molti non hanno ancora molta familiarità. Anche il principale consigliere di Palantir, Morgan Stanley, ha riconosciuto di avere problemi con Shareworks, una piattaforma che gestisce le attuali e partecipazioni azionarie di ex dipendenti, durante la quotazione. "Abbiamo riscontrato una lentezza che potrebbe aver portato a ritardi negli accessi al nostro sistema", ha detto un portavoce di Morgan Stanley Shareworks, aggiungendo che i suoi call center erano sempre aperti per eseguire operazioni. “Lavoreremo su qualsiasi problema che venga portato alla nostra attenzione e garantiremo che nessun dipendente venga svantaggiato”. La CNBC ha riferito per la prima volta sui problemi relativi al software di Morgan Stanley. Eric Munson, un investitore di Palantir attraverso la sua società Adit Ventures, è anche un azionista di Morgan Stanley ed ex dipendente. Ha detto di aver avuto una buona esperienza con il suo broker Morgan Stanley quando ha acquistato altre azioni Palantir mercoledì, ma nel complesso è rimasto deluso da come è andata la quotazione. “Gli do una C. Dò loro un voto positivo perché hanno portato a termine l'affare. Non penso che sia andata particolarmente bene dal punto di vista operativo. "Alcuni investitori hanno scoperto che i loro record mancavano anche quando hanno provato ad accedere per registrarsi presso un altro fornitore di terze parti, Computershare Ltd., hanno detto le persone. Un portavoce di Computershare ha detto che "non ci sono stati problemi con i nostri sistemi durante questo processo e abbiamo seguito i processi corretti durante tutto il processo." Uno dei motivi per cui il processo di quotazione diretta differisce da un'offerta pubblica iniziale standard è che le banche consulenti non stabiliscono il prezzo delle azioni che fissano il prezzo valutazione iniziale. Invece, un'asta dal vivo la mattina della quotazione determina il prezzo di apertura. Spotlight condivisi A complicare le cose è stata la data di debutto di Palantir, che è stata posticipata due volte e ha significato che la società ha dovuto condividere sia i riflettori che le risorse. Fino a questa settimana, solo due grandi aziende: Spotify Technology SA e Slack Technologies Inc. - era diventato pubblico attraverso una quotazione diretta. Quel conteggio è raddoppiato mercoledì, con l'aggiunta di Palantir e Asana Inc., che avevano già scelto lo stesso giorno e utilizzato le stesse squadre alla Borsa di New York, Citadel Securities e Morgan Stanley. Asana, che ha aperto a 27 dollari in più di un'ora prima di Palantir, ha concluso il primo giorno in rialzo. Ora è scivolato al di sotto di quel prezzo per chiudere venerdì a $ 25.91. Gli investitori di Palantir sono stati anche soggetti a un periodo di blocco con la sua quotazione diretta, una modifica che l'ha resa più simile a una IPO tradizionale. Gli azionisti erano limitati a cedere un massimo del 20% delle loro partecipazioni, con il restante 80% disponibile per la vendita all'inizio del prossimo anno dopo che la società avrebbe riportato i risultati del 2020. L'amministratore delegato di Palantir, Alex Karp, ha descritto il blocco come una decisione presa "nella nebbia of war” riferendosi al periodo di un mese in cui la società si affrettò a quotarsi in borsa. Karp, che ha parlato al telefono da Monaco dopo la chiusura del mercato mercoledì, ha detto che gli investitori non apprezzano ancora l'intero valore fornito dal software Palantir, ma lo apprezzeranno tra qualche anno. Ha menzionato altri fattori, tra cui l'accelerazione dei margini lordi e lo stretto rapporto di Palantir con gli Stati Uniti
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