(Opinione di Bloomberg) — In un mercato caldo per i titoli delle nuove tecnologie, mercoledì è stata la volta di Palantir Technologies Inc. sotto i riflettori. Il debutto non è stato un vero e proprio ostacolo allo spettacolo, e va bene: non tutto può, o dovrebbe, essere un tesoro del mercato. La società di data mining, co-fondata dal miliardario e sostenitore di Donald Trump Peter Thiel, è stata quotata in borsa tramite una quotazione diretta e ha iniziato a essere scambiata a 10 dollari, al di sopra del prezzo di riferimento di 7.25 dollari della Borsa di New York. Un prezzo di 10 dollari equivale a un valore di mercato di circa 22 miliardi di dollari su base completamente diluita, che, sebbene rispettabile, non è molto superiore all’ultima raccolta fondi privata nel 2015 di 20 miliardi di dollari. Mercoledì Palantir è stato scambiato fino a 11.42 dollari prima di scivolare sotto i 10 dollari per chiudere a 9.50 dollari. Gli investitori hanno chiesto a gran voce nuove quotazioni tecnologiche nonostante le elevate valutazioni delle azioni e il potenziale effetto frenante di una seconda ondata di epidemia di virus. Secondo Renaissance Capital, gli Stati Uniti Il mercato delle IPO è sulla buona strada per vivere il terzo trimestre più attivo dall’era delle dot-com vent’anni fa, con quasi 80 operazioni destinate a raccogliere circa 29 miliardi di dollari in totale. Un'offerta all'inizio di questo mese: la società di data warehousing in rapida crescita Snowflake Inc. – è salito alle stelle fin dall’inizio e ha già più che raddoppiato il suo prezzo, realizzando un netto profitto cartaceo per gli investitori tra cui Berkshire Hathaway Inc. di Warren Buffett. L'accoglienza più discreta di Palantir dimostra che gli investitori sanno essere perspicaci anche in tempi frizzanti. (Anche un'altra quotazione diretta tecnologica, Asana Inc., ha iniziato a essere scambiata mercoledì al di sopra del suo prezzo di riferimento, attestandosi a circa $ 29 dopo l'apertura a $ 27.) Palantir è stata inizialmente costituita per aiutare l'intelligence governativa e le agenzie militari ad automatizzare le loro capacità di sorveglianza e da allora si è ampliata per assistere le aziende nell'analisi dei dati per ottenere approfondimenti aziendali. Il nome dell'azienda deriva dalla sfera di cristallo utilizzata in J. R. R. Il "Signore degli Anelli" di Tolkien, ma il management potrebbe avere difficoltà a vendere agli investitori la sua visione delle prospettive dell'azienda. Prima della quotazione di questo mese, i dirigenti di Palantir hanno fornito una prospettiva finanziaria rosea, prevedendo circa 1 miliardo di dollari di vendite e un aggiustamento operativo. profitto escludendo la compensazione in azioni per quest’anno – la prima volta dopo più di un decennio di grandi perdite annuali. Prevedono inoltre una robusta crescita dei ricavi superiore al 30% anche per il prossimo anno. Un'ulteriore conferma di questa linea ottimistica è arrivata martedì scorso, quando il Dipartimento della Difesa ha annunciato di aver assegnato un contratto da 91 milioni di dollari a Palantir per il Laboratorio di ricerca dell'esercito. Palantir, tuttavia, potrebbe sottovalutare il potenziale impatto dei drammatici cambiamenti in corso nell'ambiente culturale e politico. in seguito all’ondata di proteste a livello nazionale di quest’anno contro l’ingiustizia razziale. La clientela dell'azienda comprende diversi dipartimenti di polizia cittadina e il Dipartimento per la sicurezza nazionale, secondo Bloomberg News, e il controllo sull'uso del suo software di data mining da parte delle forze dell'ordine federali e locali aumenterà sicuramente sulla base della privacy e della profilazione. preoccupazioni legate alla discriminazione. Ad esempio, lunedì Amnesty International ha criticato il lavoro di Palantir con l'Immigration and Customs Enforcement, affermando che c'era un “alto rischio” che il suo software potesse contribuire alle violazioni dei diritti umani di migranti e richiedenti asilo. Palantir non ha risposto ad una richiesta di commento sul rapporto. Anche le elezioni presidenziali di novembre potrebbero avere gravi conseguenze per Palantir. Alla fine di agosto, quando ha presentato domanda di quotazione in borsa, ho notato che la società aveva esplicitamente avvertito nel suo prospetto che i cambiamenti nelle “posizioni di leadership dell’agenzia in relazione alle elezioni presidenziali del 2020” avrebbero potuto danneggiare i suoi affari. È facile vedere come qualsiasi vento favorevole derivante dall’avere un sostenitore di Trump come co-fondatore potrebbe facilmente trasformarsi in vento contrario con una perdita di Trump. Questo non sarebbe l’ideale per Palantir poiché il segmento governativo è ancora un motore fondamentale per la sua crescita. L'anno scorso, le vendite dell'azienda agli enti governativi hanno rappresentato circa la metà delle sue entrate e sono cresciute a un ritmo più che doppio rispetto alle sue attività commerciali. E poi c’è il rischio di concentrazione dei clienti. Mentre le migliori aziende di software cloud come Snowflake hanno una vasta gamma di migliaia di clienti, la base clienti di Palantir ammonta a soli 125, con i 20 clienti più grandi che rappresentano i due terzi delle sue entrate lo scorso anno. Perdere uno o due clienti chiave rappresenterebbe un duro colpo per le sue finanze. Quindi, con Joe Biden in ascesa nei sondaggi contro Trump, la situazione diventa sempre più problematica per le prospettive di Palantir. Un’amministrazione democratica avrà probabilmente priorità di finanziamento e linee guida sulla libertà civile per i programmi governativi molto diverse rispetto a quella attuale. I prossimi quattro anni potrebbero essere molto più difficili anche per un'azienda che prende il nome da una pietra magica che tutto vede. (Il secondo paragrafo è stato aggiornato con il prezzo di chiusura di Palantir). Questa colonna non riflette necessariamente l'opinione del comitato editoriale o di Bloomberg LP e i suoi proprietari. Tae Kim è un editorialista di Bloomberg Opinion che si occupa di tecnologia.
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