Pochi settori sono stati colpiti dal COVID-19 così duramente come quello delle crociere, ma la situazione potrebbe cambiare. Il settore sta iniziando a riaprire, in parte sulla base della percezione dei clienti secondo cui il coronavirus sta iniziando a recedere, e in parte sulla consapevolezza da parte delle imprese che le aziende non possono vivere di credito per sempre. Le compagnie di crociera stanno adottando precauzioni e le misure per migliorare la salute e prevenire la diffusione di malattie negli spazi ristretti di una nave da crociera includono migliori sistemi di ventilazione con filtraggio dell’aria aggiornato, itinerari semplificati e, ove possibile, uno spostamento verso navi più piccole. Per i passeggeri, ciò significherà probabilmente rinunciare alle file al buffet e trovare meno folla a bordo della nave. Per le compagnie di crociera significa che la ripartenza procede lentamente. Per gli investitori, ovviamente, ci sono diverse serie di domande. Alcuni di questi sono stati affrontati dall’analista di JPMorgan Brandt Montour. “Continuiamo a vedere valore nelle azioni per gli investitori a lungo termine in generale, soprattutto se si ritiene che gli operatori potranno navigare a pieno ritmo nel 2022 con solo un moderato danno sui prezzi”, ha osservato l’analista. Montour ha selezionato due titoli che valgono il rischio e uno che gli investitori dovrebbero evitare per ora. Utilizzando lo strumento di confronto delle azioni di TipRanks, abbiamo allineato i tre uno accanto all'altro per ottenere informazioni dettagliate su ciò che riserva il breve termine per questi attori delle compagnie di crociera. Royal Caribbean (RCL) Il primo è Royal Caribbean, la seconda compagnia di crociere più grande del mondo . RCL non si è tirata indietro dall'affrontare direttamente le sfide della pandemia, concentrando la propria attenzione aziendale sul mantenimento della liquidità e sfruttando i "tempi di inattività" della pandemia per razionalizzare e modernizzare la propria flotta. A giugno, quella prima priorità ha portato l'azienda a rinegoziare oltre $ 2.2 miliardi di debito esistente e, più recentemente, il management si è assicurato un impegno di prestito vincolante da parte di Morgan Stanley per una linea di credito di 700 milioni di dollari. L’importo è disponibile per il prelievo in qualsiasi momento prima dell’agosto del prossimo anno e può anche essere esteso di ulteriori 300 milioni di dollari. Queste mosse aumentano sostanzialmente la posizione di cassa di RCL e la sua capacità di finanziare operazioni in attesa della ripresa delle vendite di biglietti. RCL è riuscita a evitare il fallimento attraverso le trattative sul prestito e dà alla compagnia spazio per pianificare la ripresa delle operazioni di crociera attive. Inoltre, RCL ha collaborato con Norwegian Cruise Lines per scrivere un rapporto di 66 pagine presentato al CDC all’inizio di questa estate, fornendo raccomandazioni del settore su come riavviare le crociere in sicurezza. Le raccomandazioni includono la copertura facciale obbligatoria a bordo della nave, i controlli giornalieri della temperatura e i test COVID sui passeggeri e sull’equipaggio. Nella sua ultima nota su RCL, Montour di JPM fa tre osservazioni chiave. In primo luogo, per quanto riguarda la capacità della compagnia di ripristinare rapidamente le navi in servizio, afferma: "L'attuale posizione di disarmo di RCL dovrebbe consentirle di riavviare 'relativamente rapidamente' ma con un incremento di capacità moderatamente lento/misurato da lì." prospettive di coinvolgere i clienti, Montour sottolinea che "RCL ritiene che la ripresa dei mercati finanziari abbia aiutato i suoi clienti principali a sentirsi relativamente fiduciosi, che i clienti abbiano risparmiato molto denaro per le vacanze del 2020 e siano disposti a pagare prima dell'emergenza COVID-19 prezzi dei biglietti e migliori”. Infine, per quanto riguarda la sicurezza a bordo, Montour osserva che le navi di RCL, che hanno una capacità di occupazione del 110%, possono permettersi di operare al 50%. Scrive che “l’aggiunta di uno spettacolo di intrattenimento extra e di pasti/posti a sedere extra saranno un aiuto significativo nella gestione del distanziamento. [L'azienda] ritiene che i suoi precedenti investimenti nella tecnologia di bordo e mobile accelereranno le sue capacità con iniziative di distanziamento e non dovrà fare tanti investimenti aggiuntivi come forse i suoi colleghi. "A tal fine, Montour definisce RCL una "scelta migliore" e lo valuta sovrappeso (es Acquistare). (Per vedere il track record di Montour, fare clic qui) Nel complesso, RCL ha una valutazione di acquisto moderata secondo il consenso degli analisti, con 7 acquisti, 5 prese e 2 vendite. Il titolo ha attualmente un prezzo di $ 64.04; il fatto che l’obiettivo di prezzo medio delle azioni sia di soli $ 58.08 è una misura di quanto sia difficile questa nicchia in questo momento. (Vedi l'analisi delle azioni RCL su TipRanks) Norwegian Cruise Line (NCLH) Il prossimo titolo è Norwegian Cruise Line, la terza più grande delle principali compagnie di crociera del mondo. La Norvegia è entrata nella crisi del Covid con alcuni importanti vantaggi strutturali rispetto alla concorrenza. La sua flotta era più piccola e le navi un po' più nuove, il che implicava costi di manutenzione inferiori. Inoltre, non sono stati programmati nuovi lanci fino al 2022, il che ha contribuito a contenere i costi. Come RCL sopra, anche Norwegian ha avuto successo sul fronte della liquidità. Al 30 giugno, la società disponeva di 2.5 miliardi di dollari di liquidità totale e ha riaffermato il suo obiettivo mensile di consumo di liquidità di 160 milioni di dollari. Con una flotta più piccola da mantenere, ciò rappresenta una situazione sostenibile a breve termine. Durante i periodi di inattività, Norwegian aggiornerà le sue navi, inclusa l’installazione di filtri HEPA nei sistemi di ventilazione, per soddisfare i requisiti sanitari più elevati. Ciò è stato delineato nel rapporto della compagnia al CDC, emesso congiuntamente con RCL come riportato sopra. Montour osserva che il riavvio dell'attività di crociera non sarà un'opzione "premi l'interruttore": ci vorrà tempo, e ci vorrà ancora più tempo per ripristinare ricavi e guadagni. Montour scrive: “Una volta dato il via libera, ci vorranno più di 60 giorni per rimettere tutto in funzione. Da lì in poi, il management si aspetta un "lento incremento" e un lasso di tempo di oltre 6 mesi prima che l'intera flotta possa accogliere gli ospiti. Acquista).Montour rappresenta la visione rialzista: Wall Street è piuttosto divisa su questo titolo. Ci sono 11 recensioni recenti, 4 da acquistare, 6 da tenere e 1 da vendere, rendendo la valutazione del consenso un acquisto moderato. L'obiettivo di prezzo medio è pari a 17.77 dollari, il che implica un modesto rialzo di quasi il 5%. (Vedi l'analisi delle azioni NCLH su TipRanks) Carnival Corporation (CCL) Il terzo titolo nel nostro elenco di scelte JPM è Carnival, la più grande delle compagnie di crociere del mondo, e il titolo che Montour consiglia di evitare, almeno per ora. Il mese scorso, Carnival ha adottato misure per affrontare la dimensione della flotta e i costi di manutenzione. All'inizio dell'estate, la compagnia aveva demolito quattro navi più vecchie; a settembre ha annunciato l'intenzione di cedere altre 18 navi, ovvero il 12% della sua flotta attiva totale, e di ritardare la consegna delle navi ordinate. Si tratta di un taglio importante, reso urgente dalla decisione volontaria della compagnia di mantenere la sospensione delle crociere almeno fino al 31 ottobre. A tal fine, il CEO di Carnival Arnold Donald ritiene che la sua azienda possa tornare a operare in modo redditizio. Con le misure di distanziamento sociale in atto e le navi che operano fino al 50% della capacità, rassicura gli investitori che la compagnia di crociere può fare meglio che raggiungere il pareggio. Nota inoltre che i dati pre-prenotazione mostrano che i clienti sono ancora interessati a fare crociere. Questi sono punti importanti, resi possibili dalla posizione di Carnival come il più grande operatore di linea del settore. Montour osserva, per quanto riguarda le prenotazioni, "Sebbene l'aggiornamento sul portafoglio avanzato cumulativo di CCL sia rimasto tecnicamente invariato, il fatto che non sia stato ulteriormente eroso (a causa delle deboli prenotazioni in corso) è senza dubbio positivo." Questo è un punto che non allevierà il dolore a breve termine, ma è di buon auspicio per il lungo termine. Anche così, Montour non è eccessivamente entusiasta del CCL come investimento. Scrive: “Le nostre stime si abbassano mentre continuiamo a spingere le nostre ipotesi di recupero di capacità e occupazione, compensate parzialmente da un’erosione dei prezzi leggermente inferiore nel 2021. Questi aggiustamenti, insieme all’aumento del debito netto, derivante dal consumo di liquidità maggiore del previsto del 2Q (costi di disarmo iniziale e rimpatrio), abbassano le nostre [prospettive] per il 2020. “In linea con questa posizione, Montour valuta il titolo Neutrale ( cioè Hold).Wall Street è d'accordo con Montour su questo. Le 15 recensioni su CCL si suddividono in 2 acquisti, 10 prese e 3 vendite, rendendo il consenso degli analisti una sospensione. Il titolo ha un obiettivo di prezzo medio di 16.06 dollari, il che implica un modesto rialzo di quasi il 6%. (Vedi l'analisi delle azioni di Carnival su TipRanks) Per trovare buone idee per il trading di azioni a valutazioni interessanti, visita le migliori azioni da acquistare di TipRanks, uno strumento appena lanciato che unisce tutte le informazioni azionarie di TipRanks. Dichiarazione di non responsabilità: le opinioni espresse in questo articolo sono esclusivamente quelli degli analisti presenti. Il contenuto deve essere utilizzato solo a scopo informativo.
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