(Opinione di Bloomberg) - La prossima mossa della Cina per aprire i suoi mercati delle materie prime potrebbe essere un cambiamento radicale: giovedì, gli investitori esteri potranno scambiare futures sul rame allo Shanghai International Energy Exchange. Non è il primo prodotto del genere: un contratto sul petrolio greggio denominato in yuan, lanciato a marzo 2018, ha avuto un modesto successo. Una successiva spinta per consentire agli stranieri di commerciare il minerale di ferro a Dalian ha stabilito un punto di riferimento globale. Il rame potrebbe eclissare questi sforzi, grazie a tempistiche fortuite, appetito globale per un fattore economico di riferimento e il potere assoluto del più grande consumatore mondiale. L'ambizione è chiara. Pechino vuole un maggiore potere di determinazione dei prezzi nei mercati delle materie prime che domina, in particolare quando il paese importa quell'ingrediente. Non vuole più essere solo un acquirente di prezzi. La Cina vuole anche rafforzare l'uso dello yuan per le transazioni all'estero, parte di una strategia a lungo termine per aumentare il profilo e l'influenza della valuta. Allo stesso tempo, il governo vuole che le società nazionali facciano di più per proteggersi dalla volatilità. Consentire agli stranieri di commerciare petrolio e minerale di ferro - insieme a gomma, olio combustibile a basso tenore di zolfo e acido tereftalico purificato o PTA, un derivato petrolchimico - va in qualche modo verso tutto ciò. Il rame promette di essere un progresso ancora maggiore. Il metallo è un indicatore chiave per un'economia che si è ripresa più velocemente del resto del mondo dal coronavirus. Mentre esiste un contratto esistente sullo Shanghai Futures Exchange, destinato ai trader locali, il nuovo, negoziato sulla controllata INE, sarà aperto agli stranieri. La dimensione del contratto è la stessa, ma questo escluderà tasse e dazi doganali e verrà consegnato in magazzini doganali, aiutandolo a competere attivamente con il London Metal Exchange. I benchmark sono difficili da creare, come mostra il mercato del petrolio. Iniziative per allontanarsi dagli Stati Uniti consolidati contratti in dollari, come il greggio degli Urali sul fiume St. Lo scambio di San Pietroburgo, hanno vacillato. Il contratto basato sullo yuan di Shanghai è il primo, e forse il più drammatico, tentativo del paese nei mercati dei futures internazionali. Pur funzionando relativamente bene, non è diventato un punto di riferimento indispensabile o ha raggiunto il volume di Brent e West Texas Intermediate, per non parlare dell'open interest, del numero di contratti futures in essere. Uno spread preoccupante che si è aperto in primavera, suggerendo un mercato distorto, si è ora riequilibrato e il ferro ha fatto meglio. Qui, la Cina ha aperto un contratto esistente sul Dalian Commodity Exchange che era già tra i derivati più liquidi del paese. Sebbene la Cina rappresenti circa il 14% del consumo mondiale di petrolio, è il più grande produttore di acciaio. L'anno scorso, Dalian ha scambiato più di 30 volte i volumi fisici trasportati dal mare. Per quanto significativo, più produttori, incluso il gigante minerario BHP Group, stanno accettando pagamenti in yuan. La tempistica per il rame è giusta. La Cina rappresenta oggi più della metà del consumo mondiale, secondo BMO Capital Markets, dal 39% nel 2010 e dal 12% nel 2000. L'appetito del paese è cresciuto solo quest'anno: ha assorbito più rame non lavorato e ha già aumentato i suoi acquisti di metallo raffinato di oltre 1 milione di tonnellate rispetto al 2019. È indicativo che quando il broker BANDS Financial Ltd. ha fatto una presentazione del nuovo contratto a fianco dello Shanghai Futures Exchange, è stato visto 15,000 volte la mattina successiva. C'è sempre il rischio di un intervento governativo inaspettato, come visto in passato. Dal punto di vista della Cina, il rame non risolverà nemmeno il problema dell'internazionalizzazione dello yuan. Potrebbe essere necessario aggiungere posizioni di magazzino per competere efficacemente con l'LME. Potrebbe diventare utile, anche se non essenziale. Tuttavia, stabilire un punto di riferimento regionale credibile riguarda l'alchimia di tempismo, struttura e fortuna. Questo potrebbe avere tutti e tre questi elementi.Questa colonna non riflette necessariamente l'opinione del comitato editoriale o di Bloomberg LP e dei suoi proprietari.Clara Ferreira Marques è una editorialista di Bloomberg Opinion che si occupa di materie prime e questioni ambientali, sociali e di governance.
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